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大户激光欲乘5G和苹果东风翻盘,业绩不断下跌

2019-11-02 13:01

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10月24日,大族激光发布2019年三季度报告。今年1月份-9月份,大族激光实现营业收入69.44亿元,同比下滑19.78%;实现归属于上市公司股东的净利润6亿元,同比下滑63.77%;经营活动产生的现金流量净额为11.53亿元,同比下滑281.67%。

原标题:前三季度业绩同比下滑超六成 大族激光欲乘5G和苹果东风翻盘

在大量消费电子企业业绩回暖的三季度,大族激光的经营却仍没有释放明显的积极信号。10月23日晚,大族激光《2019年三季报》揭晓,今年1-9月,大族激光净利润6亿元,同比减少63.77%;营业收入69.44亿元,同比减少19.78%;基本每股收益0.57元,同比减少63.23%。

事实上,在今年上半年,大族激光营业收入、净利润已分别同比下滑7.3%和62.74%,而第三季度并未能止住业绩下滑的颓势。今年7月份-9月份,大族激光实现营业收入22.1亿元,同比下滑37.74%;归属于上市公司股东的净利润为2.21亿元,同比下滑65.41%。

昨日晚间,大族激光发布三季报显示,公司2019年前三季度的净利润下滑幅度超60%。今年负面舆情不断的大族激光,仍未摆脱业绩下滑的困境。

此前,大族激光曾在半年报中预测,2019年1-9月归属于上市公司股东的净利润预计为5.80-7.46亿元,同比下降55.00%-65.00%。三季报成绩位于业绩预告区间内偏下方。

大族激光表示,由于消费电子行业周期性下滑等影响,公司市场订单较同期有所下降,由于产品销售结构及市场竞争加剧的影响,公司综合毛利率较上年降幅较大,其中,盈利能力较强的消费电子业务较去年同期下滑较大;高功率业务由于市场竞争加剧,导致毛利率较去年有所下降。

面对大族激光持续下滑的业绩,外资也在“用脚投票”,从半年报披露至今,北向资金已经累计减持近1.4亿股公司股票。

其中,第三季度经营业绩持续下滑,营业收入22.10亿元,同比下降37.74%,净利润2.21亿元,同比下滑65.41%,扣非净利润则为1.78亿元,下降幅度超过70%。

今年第三季度可谓大族激光的 “多事之秋”,其欧洲研发运营中心项目受到多方质疑,市值也一度蒸发超过百亿元。业绩下滑之余,大族激光的第一大股东也悄然发生变化。

不过,在大族激光以及不少机构看来,第四季度之后,大族激光的业绩或将迎来拐点,而这一判断的依据,则是国内5G建设的持续推进以及苹果公司迎来创新周期的可能。

业绩持续下滑

大族激光2019年半年报显示,公司第一大股东为香港中央结算有限公司,持有大族激光16.48%的股份。而到了今年9月末,公司第一大股东则变成了大族控股集团有限公司,香港中央结算有限公司对大族激光的持股比例已经下滑至5.18%。

大族激光净利下滑超6成

大族激光曾表示,业绩变化的原因在于,由于消费电子行业周期性下滑引起的部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响,公司市场订单较同期有所下降,部分已签约客户推迟提货时间。

此外,数据显示,截至今年三季度末,大族激光的普通股股东总数下降至8.6万,而在今年6月末,公司普通股股东的总数为10.89万人。

10月23日晚间,大族激光发布三季报显示,公司前三季度实现营业收入69.44亿元,同比减少19.78%,实现归属上市公司股东的净利润6.00亿元,同比减少63.77%。

其中,盈利能力较强的消费电子业务及PCB业务相较去年同期下滑较大;新能源业务及显示面板业务较上年同期增幅较大,但由于竞争激烈,其毛利率较低;高功率业务由于市场竞争加剧,导致其毛利率较去年同期有所下降。由于产品销售结构及市场竞争加剧的影响,公司综合毛利率较上年同期降幅较大。

不过值得注意的是,在经历了前三季度的低迷后,大族激光对今年四季度及2020年的业绩预期则相对较为乐观。大族激光在三季报中表示,预计2019年净利润在7.73亿元至9.45亿元之间,第四季度的净利润在1.73亿元至3.45亿元之间。根据大族激光的预计,公司业绩将在四季度出现大幅好转。

对于业绩下滑的原因,大族激光解释称,由于消费电子行业周期性下滑及摩擦引起的部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响,公司市场订单较同期有所下降。且由于产品销售结构及市场竞争加剧的影响,公司综合毛利率较上年降幅较大。其中:

这一理由,被大族激光原封不动地用在了对公司全年预测业绩下滑的说明当中。

“公司四季度业绩预测较去年同期增幅明显,主要有几方面的原因。由于市场景气度持续提升,PCB行业四季度需求大幅提升,而公司在半导体业务上也接获新的订单,取得一些新的突破。另外,公司面板行业的业务增幅也相对较大。” 大族激光内部人士在回复《证券日报》记者采访时说道。

大户激光欲乘5G和苹果东风翻盘,业绩不断下跌。盈利能力较强的消费电子业务较去年同期下滑较大;

在三季报中,大族激光预测,2019年全年净利润预计为7.73亿元-9.45亿元,预计同比下滑45%-55%。

而大族激光在9月27日披露的《投资者关系活动记录表》中提到,公司下游产品需求,主要受科技行业创新周期和宏观经济形势影响,2020年预计是创新大年,在消费电子领域,2020年有望迎来大客户新的创新周期;5G应用周期的到来,有望继续带动消费类产品激光及自动化设备需求持续提升,下游消费电子、PCB、OLED显示面板等领域对激光设备持续提升的需求,将带动公司业务保持平稳快速增长。

显示面板业务较上年增幅较大,但由于竞争激烈,其毛利率较低;

值得一提的是,短短三个月,第三季度大族激光的在建工程再度增加了2.25亿元。截至9月底,大族激光在建工程值为18.51亿元,占公司净资产比例为21.21%。

分析人士认为,大族激光提到的“大客户”是苹果公司,而多家机构也预测苹果公司将在2020年推出5G手机。“2020年智能手机市场最受期盼的仍属5G手机的应用,随着品牌厂的积极研发,以及中国政府积极推动5G商用,预计明年5G手机的渗透率有望从今年的1%大幅跃升至15%。”集邦咨询一位研究人员在接受《证券日报》记者采访时表示。

皇家国际官网,高功率业务由于市场竞争加剧,导致其毛利率较去年有所下降。

今年前三季度,大族激光在建工程项目累计增长6.4亿元,略高于前三季度公司的总利润。大族激光表示,在建工程较年初余额增幅较大的原因为报告期内欧洲研发运营中心、大族全球智能制造基地项目投入增加所致。

资料显示,大族激光是一家提供激光、机器人及自动化技术在智能制造领域的系统解决方案的高端装备制造企业,公司的产品主要应用于消费电子、显视面板、动力电池、PCB、机械五金、汽车船舶、航天航空、轨道交通、厨具电气等行业的金属或非金属加工。

外资大撤退

2018年年报显示,应用于消费电子行业的产品收入是大族激光的主要来源,2018年实现业务收入47.51亿元,占公司总营收的比重为43.01%。

在业绩下滑、欧洲研发中心项目备受质疑的情况下,大族激光曾经最为坚定的“拥趸者”——北上资金,也逐渐离去。

2018年第四季度以来,由于消费电子业务低迷的缘故,大族激光的净利润持续下滑。尤其今年下半年以来,大族激光业绩滑坡、欧洲研发中心项目遭到质疑等负面舆情连续引爆,导致公司的股价大幅下跌,最低时达到23.61元/股,该股价相较今年最高点时的46.60元/股,跌幅达到49.33%。

今年3月,由于大受外资机构青睐,大族激光曾被港交所限制交易,彼时,大族激光的总境外持股比例超过了28%,最高时QFII/RQFII/深股通投资者曾一举买下大族激光28.58%的股票。

白马股成“黑天鹅”,外资大笔减持

公开资料显示,在2019年一季度末是,通过北上资金深股通持有大族激光合计19.42亿股,持股比例为18.20%,位列大族激光第一大流通股股东。

值得一提的是,在大族激光今年业绩暴雷前,其曾经是备受资本市场青睐的“消费白马股”。在今年4月22日之前,大族激光的股价不断上涨,在4月2日股价达到今年高位的46.60元/股,较年初上涨了35.24%。

然而,随着半年报业绩变脸,欧洲研发中心项目被推上风口浪尖,外资股东开始“撤离”大族激光,截至2019年9月30日,通过深股通持有大族激光的北上资金持股数量已经下降至5530.52万股,持股比例仅剩5.18%,抛售上亿股。

由于受到外资机构的青睐,今年3月份,外资持有大族激光股票的比例一度达到了28.58%,超过当时规定28%的总境外持股比例限制。大族激光因此一度被港交所限制交易。2019年一季度末,通过深股通,北上资金合计持有大族激光1.94亿股的股票,持股比例为18.20%,位列大族激光第一大流通股股东。

此外,曾经坚定看好大族激光的外资——UBSAG和加拿大年金计划投资委员会也在减持大族激光,仅第三季度就分别减持了118.05万股和966.08万股,持股比列分别下降0.11%和0.91%。

不过,随着一季报、半年报的先后变脸,以及欧洲研发中心被质疑、董事长怒怼央视记者等负面舆情的持续发酵,在大族激光股价下跌的同时,外资也开始大举“撤离”。

与此同时,大族激光的股价也从年初的大幅上涨变成现在的“轰然崩塌”。

三季报显示,截至2019年9月30日,通过深股通持有大族激光的北上资金持股数量已经下降至5530.52万股,持股比例仅剩5.18%,比起今年一季度末,北上资金已抛售大族激光1.39亿股的股票。

2019年1-3月,大族激光在外资疯狂“买入”中股价大涨逾10.75%,但到了四月份,大族激光股票连连下挫,4月至今,大族激光股价累计下跌29.89%。

5G与苹果或成业绩翻盘点

不过,在大族激光以及不少机构看来,从今年第四季度开始,公司或将迎来业绩拐点。而这一判断的依据,则是国内5G建设的持续推进以及苹果公司迎来创新周期的可能。

在大族激光披露的9月27日《投资者关系活动记录表》中,2020年消费电子领域有望迎来大客户新的创新周期。尽管大族激光一直没有披露公司的前五大客户名称,但是自2012年大族激光成为苹果公司核心供应商后,苹果公司一直被认为是大族激光最主要的大客户之一。

民生证券在近日的研报中指出,大族激光2019年前三季度业绩的下滑,主要就是因为高毛利的苹果业务贡献营收比例下降。不过民生证券预测,苹果明年或迎来创新大年,订单需求大,而大族激光在资金实力、人员配备情况、设备稳定性、大规模供货能力、现金流、商务关系等多方面均具备较强竞争力,有望保持稳定份额,享受设备大年红利。

除了大客户创新周期带来的红利外,大族激光还认为,5G应用周期的到来,有望继续带动消费类产品激光及自动化设备需求持续提升,PCB、显示面板、半导体等领域设备受益下游国产产商应用需求,未来3-5年仍有望保持较高的复合增速。

安信证券指出,5G带动下公司PCB业务近几月改善明显,明年新兴加工需求放量释放可期。

国信证券亦认为,2020年随着品牌客户5G手机的发布,新材料激光加工需求增加,大族激光将会迎来业绩的大幅度反弹。而公司为激光设备行业龙头,随着宏观经济复苏以及大客户创新周期的到来,业绩有望重回增长。

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