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苹果公司应当收购Kingston统一江湖,存储行业余大

2019-09-15 20:02

继戴尔670亿美元并购存储厂商EMC之后,近日又有传闻称美国硬盘制造商西部数据正在与闪存厂商SanDisk就收购问题进行谈判。据悉,两家存储设备制造商最快将于本周达成协议。那么为何近期与存储相关的并购如此之多?这背后又显现出怎样的存储趋势?

收购SanDisk之后,苹果将能够降低闪存的供应成本,同时借助杠杆效率压低其它闪存制造商的价格。

全球芯片业又一宗超大规模并购交易本周敲定。21日,美国硬盘厂商西部数据(WesternDigital)宣布以约190亿美元收购闪存芯片制造龙头企业晟碟。今年以来全球芯片业并购总额已经超过1000亿美元,有望刷新历史纪录。

众所周知,过去几年,随着以智能手机为代表的移动终端发展迅猛,进而带动了闪存的发展,尤其是苹果系列(包括iPhone和Mac)的热销,这也是为何作为苹果、三星等主要闪存供应商的SanDisk被称为消费市场EMC的主要原因。但由于最近两年智能手机增速的减缓以及苹果采取的多供应商策略,使得SanDisk的日子也不太好过,即从2014年开始,出货量开始出现下滑,在过去12个月的营收同比下滑7%,过去的9月份股价更是创下近2年半来的新低。

彭博社上周二报道称,美光和西部数据正在联系SanDisk,讨论可能的收购。而据外媒《投资者商业日报》IBD今日报道,美国投资银行B. Riley分析师克雷格·艾利斯(Craig Ellis)表示,苹果公司大可以考虑挤掉西部数据和美光科技而收购SanDisk,一统闪存芯片市场。

闪存巨头谋联姻

皇家国际官网,在消费类存储需求疲软的同时,由于云计算的发展,企业级存储开始呈现爆炸式增长。据Gartner公司的统计,阵列SSD销售额与上年同期相比略微上涨1%,而服务器闪存销售额则迎来爆发、增幅达51%。为此,SanDisk开始进入企业级存储市场。最典型的表现就是其并购了Fusion-io。提及Fusion-io,该公司成立于2006年,专注于企业级固态存储方案,尤其是PCI-E方案,2011年在美国纽交所IPO上市,市值一度高达20亿美元。通过这笔收购,SanDisk大大增强了自己在企业级领域的实力。在企业级SSD市场,SanDisk的发展速度很快,其在去年的营收仅次于英特尔、与三星并列第二。反映在去年,在营收占比重中,SanDisk来自于企业存储的营收比例已经高达67%,消费类存储只占到37%。

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美国闪存制造商晟碟股价近一个月大涨50%,这使其年内累计跌幅收窄至21%。晟碟股价强势反弹,主要由于该公司近期向同业抛出橄榄枝,计划将自身出售。

作为智能手机闪存芯片产业的领军者,SanDisk近日因其将出售公司的传闻而等上各大媒体的头条。而据彭博社报道称,美光和西部数据成为最有可能收购SanDisk的厂商。

本周三,晟碟出售的交易终于落槌。西部数据宣布将以每股86.50美元的现金加股票收购晟碟,交易总额约为190亿美元。这一报价较晟碟周二收盘价溢价15%。

总部位于加州苗必达的SanDisk远不是唯一一家据报道有出售意向的芯片制造商。据此前报道,Analog Devices目前正寻求被美信收购,上周三Fairchild Semiconductor则因为有传闻称ON Semiconductor和英飞凌两家公司有意联合将其收购而股价大涨16%。

晟碟是目前全球最大的闪存芯片制造商之一,与三星并驾齐驱,是全球NAND闪存市场的龙头。闪存主要用于移动设备中,如今也越来越多地应用于计算机和数据中心。

而就在SanDisk即将发布今年第三季度财报之时,投资银行B. Riley分析师克艾利斯表示,苹果公司和希捷科技也可能收购SanDisk。

相比之下,西部数据目前在闪存业务领域存在严重短板。西部数据CEO密立根在21日发表的声明中表示,与晟碟的合作能够取长补短,加速西部数据进入高增长的固态存储行业。

“就苹果而言,收购SanDisk只不过是其1150亿美元现金和投资储备的一小部分,”艾利斯在投资者报告中写道,“收购SanDisk之后,苹果将能够降低闪存的供应成本,同时借助杠杆效率压低其它闪存制造商的价格,因此,这笔收购交易最终将可快速回本。”

业内人士表示,晟碟手中握有大量闪存知识产权,合并后的西部数据和晟碟能够实现产品线互补,包括硬碟、SSD、云端资料中心储存解决方案和Flash解决方案。此外,晟碟与东芝公司之间已经合作超过十五年,双方签署了代工合作协议。如果与西部数据合并后上述代工协议能够继续生效,将给西部数据带来稳定而可靠的NAND闪存芯片供应基础。

艾利斯还将SanDisk的股票定为“买入”评级,目标股价为75美元。据悉,SanDisk股价在周四达到四个月来的最高点71美元后,于周五收报于69.97美元。

过去几年,随着以智能手机为代表的移动终端发展迅猛,闪存业蓬勃发展。但是,由于近两年智能手机增速放缓,同时苹果等大客户纷纷采取多供应商策略,压低芯片价格,闪存业竞争日趋激烈,供应商日子都不太好过。自2014年开始,晟碟出货量便出现下滑。最新财报显示,晟碟在2015财年第三财季收入15亿美元,同比下滑17%,盈利1.33亿美元,同比大幅下滑近50%。

虽则有利可图,但同时风险也是并存的。SanDisk第三季度的财报要到下周三收盘后发布,但据汤森路透对35名分析师进行调查的结果显示,市场当前平均预计SanDisk第三季度的营收和净利润将双双下滑。

芯片业表现疲软

苹果公司应当收购Kingston统一江湖,存储行业余大学势走向解析。据华尔街预测,SanDisk第三季度的每股收益将为0.8美元。营收则为14亿美元,同比分别下降45%和19%。而三个月前,SanDisk就被预测其第三季度营收将在13.5亿美元至14.5亿美元的区间。

晟碟的业绩表现只是芯片业的一个缩影。事实上,受全球经济下滑和智能手机增长放缓影响,全球半导体行业今年增速显著放缓。市场研究机构Gartner预计,今年全球半导体行业营收将下滑0.8%,这是自2012年以来首次出现下滑,明年全球半导体行业销售额可能增长1.9%,达3441亿美元。

但即便如此,艾利斯认为,SanDisk依旧可以说是苹果非常具有吸引力的收购对象。因为,SanDisk的品牌在全球具有相当的知名度,闪存产品线也已发展成熟,在全球企业和客户SSD市场占有相当多的份额。“垂直整合后将能够产生巨大的产品毛利率。”

近期芯片企业披露的业绩印证了行业增长的乏力。英特特尔今年第三季度实现总营收145亿美元,其中PC芯片业务营收85亿美元,占总营收的一半以上,但同比下滑7%,成为英特尔四大业务主项中唯一一个收入下滑的业务。

而另一方面,也有分析师并不看好SanDisk被并购。

全球知名半导体厂商AMD第三季度营收为10.6亿美元,同比下降26%,当季净亏损1.97亿美元。

在SanDisk将会被其它公司收购这件事上,Cowen and Co分析师蒂莫西·阿库里(Timothy Arcuri)态度则显得相对保守。

有分析人士指出,芯片业营收下降主要是受整个PC行业的不景气造成的。根据市场研究机构IDC数据显示,2015年第三季度,全球个人电脑销售下滑10.8%,出货总量为7100万台,下滑幅度超出该公司的预期。

阿库里指出,因为西部数据得到到了中国清华紫光公司38亿美元的投资,所以许多分析师都认为该公司最适合收购SanDisk。但问题是,由于SanDisk使用的是东芝的工厂来生产芯片,两家公司还建有一家共享知识产权的合资企业。无论与哪一方达成交易,SanDisk都需获得东芝的同意。而不管是谁收购SanDisk,都将导致东芝失去部分重要业务。对收购方而言,如何解决“东芝问题”仍是棘手的步骤,苹果也不例外。

Gartner也公布了最新的调查报告,预计第三季度全球PC出货同比下滑7.7%,降至7370万台。

一些芯片商的股价也严重受创。截至10月22日收盘,衡量半导体行业整体表现的费城半导体指数今年以来累计下跌1.7%,个股中,英特尔股价今年以来累计下跌5%,AMD下跌20%。

行业整合潮涌

在客户数量减少、成本上升、行业整体增长放缓等压力下,芯片企业开始通过整合来扩大规模,抢占市场,同时简化他们的组织结构和产品线。

今年以来,全球芯片业巨额并购交易频现。3月,荷兰芯片商恩智浦118亿美元收购飞思卡尔;5月,安华高科技斥资370亿美元收购对手美国博通公司,创下半导体业最大规模的收购交易;随后不久,英特尔宣布以167亿美元收购可编程处理器制造商Altera;就在晟碟与西部数据宣布联姻的次日,半导体设备制造商科林研发(LamResearch)宣布与竞争对手科天(KLA-Tencor)合并,交易金额为106亿美元。

据金融数据提供商Dealogic提供的数据,今年以来,全球芯片行业并购交易规模已达1006亿美元,远远超过2014年全年的377亿美元。这一数据还未算上晟碟与西部数据、科林研发与科天合并的交易。

与此前通过并购方式获取新技术有所区别,近期芯片行业多数并购交易开始着眼于削减制造、销售和开发等领域的成本,比如在吞并博通之后,安华高科技预计从2017年起公司每年可节约7.5亿美元成本。

行业专家表示,随着芯片制造商数量减少,价格竞争态势有望缓解,行业幸存者也可整合互补产品线,削减销售渠道投入,销售可更好地协同工作的芯片产品。

摩根士丹利分析师马克·埃德尔斯通表示,芯片业现在面对着成熟市场的增长放缓通病,同时还要面对成本上涨和行业的复杂性,并购是个挑战。专门对芯片制造设备市场进行追踪的市场调研公司VLSIResearch分析师丹·哈奇森表示,在当前的市场环境中,让企业实现增长的最佳方式就是收购。

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